چگونه بورس اوراق بهادار را تجزیه و تحلیل کنیم؟ (تحلیل بنیادی)
اولین ابزاری که هنگام صحبت درباره بورس سهام به ذهن خطور می کند، سهام و به عبارت دیگر بورس اوراق بهادار و ابزارهای سودآوری هستند. ما اطلاعات دقیق مربوط به تجزیه و تحلیل بورس اوراق بهادار را در یک مقاله ی چند بخشی آماده کرده ایم.
سهام، که در اصطلاح بورس اوراق بهادار نامیده می شود، در تحلیل های مختلف گنجانده شده است. به این ترتیب، اطمینان حاصل می شود که سرمایه گذاران با انجام تجزیه و تحلیل وضعیت، تصمیمات صحیح را اتخاذ می کنند. بنابراین، هرکسی که در اوراق بهادار و ارزشمند سرمایه گذاری کرده است، باید از این تحلیل ها بهره مند شود.
مهمترین عامل در عملکرد سهام وضعیت شرکت هاست. سرمایه گذاران باید شناخت خوبی از شرکت داشته باشند. بر این اساس، بررسی می شود که آیا امکان کسب درآمد در آینده وجود دارد یا خیر.
تجزیه و تحلیل بنیادی و تکنیکال، دو نوع مهم تجزیه و تحلیل مورد استفاده در بازارهای مالی، اطلاعاتی را درباره ارزش آینده مقالات در بازار سهام ارائه می دهد. در زیر، ما اطلاعات دقیقی در مورد چگونگی تجزیه و تحلیل اوراق بورس بهادار در بازار سهام را ارائه می دهیم.
تحلیل بنیادی
این مهمترین شرط برای کسانی است که از پول خود در محیط مالی استفاده می کنند تا بازارها را به خوبی بشناسند. در عین حال، فرد باید پیگیر بازار باشد. این تنها راه تفسیر صحیح تحولات و وقایع در بازارها است.
دانستن دلایل تغییرات قیمت در بازار و پیروی از آن بر اساس بازار، پیش بینی نوسانات در بورس اوراق بهادار را امکان پذیر می کند. به این ترتیب می توان از موقعیت هایی که سود حاصل خواهد شد سود کسب کرد و از موقعیت هایی که ضرر ایجاد می کند، جلوگیری کرد.
ابزارهای تحلیل بنیادی نیز به طور کلی اطلاعات سرمایه گذاران را در مورد این موضوعات فراهم می کنند. تحلیل بنیادی یکی از بزرگترین عوامل در تصمیم گیری سرمایه گذاران را فراهم می کند.
هدف از خرید سهام یا اوراق قرضه در بورس اوراق بهادار کسب سود از سود سهام آینده یا افزایش سرمایه است. به همین دلیل، سرمایه گذاران باید میزان سود سهام توزیع شده و اطلاعات موجود در سهام را به خوبی تخمین بزنند.
درآمد یک سهام؛ بسته به رویدادهای اقتصادی، بخشی و مربوط به شرکت متفاوت است. با در نظر گرفتن این عوامل، ارزش واقعی سهام پیدا می شود و ارزش واقعی یافت شده با قیمت بازار مقایسه می شود. سپس بر این اساس تصمیم خرید – فروش گرفته می شود.
به نوع تحلیلی که به تصمیم گیری کمک می کند، تحلیل بنیادی گفته می شود. تحلیل بنیادی فرآیند یافتن ارزش واقعی سهام است.
منطق اصلی این روند:
اگر قیمت بازار سهام کمتر از ارزش واقعی آن باشد، این امر بر اساس قرار دادن سفارش خرید است. اگر بالاتر از آن، قرار دادن سفارش فروش است.
در این نوع تحلیل، به طور کلی روند اقتصاد در دوره های مختلف تعیین می شود. پیش بینی می شود که صنایع چگونه تحت تأثیر این روندها و تأثیرات احتمالی این امر بر وضعیت نقدی آینده شرکت ها قرار خواهند گرفت.
محاسبه ارزش واقعی سهام بر اساس تنزیل نقل و انتقالات نقدی آتی شرکت ها به ارزش فعلی آنها است.
به منظور تسهیل تحلیل بنیادی، بطور کلی سرمایه گذاران منوط به توصیه هایی که از محیط و متخصصان و سازمانهایشان می گیرند، عمل می کنند. زیرا این یک تکنیک پیچیده است که بسیاری از داده های اقتصادی را گرد هم آورده است. دسترسی کامل به همه این داده ها و تفسیر صحیح آن برای هر یک از سرمایه گذاران آسان نیست.
تجزیه و تحلیل شرکت در سه مرحله انجام می شود. پس از این معاملات، سرمایه گذاری ها احتمال سود-ضرر را محاسبه می کنند.
تحلیل اقتصادی
اقتصاد پر جنب و جوش یک کشور؛ میزان بهره برداری از ظرفیت، سودآوری و بهره وری شرکت ها را تحت تأثیر قرار می دهد. این واقعیت که اقتصاد بر این داده ها تأثیر می گذارد همچنین به معنی تأثیر آن بر ارزش سهام است.
در حالی که اثرات مثبت، ارزش سهام را افزایش می دهد، منفی ها باعث کاهش ارزش می شوند. به طور کلی، در صورت رکود در اقتصاد کشور، سهام نیز در یک روند نزولی قرار می گیرد. پس سرمایه گذاران ترجیح می دهند اوراق بهادارِ در دست خود را کاهش دهند.
نوسانات با طول موج های طولانی که در اقتصادهای کشور اتفاق می افتد را ملحقات می نامند. در این فرایند، دوره های رشد و نمو، دوره های انقباض و رگرسیون وجود خواهد داشت. این دوره ها به عنوان دو بخش جداگانه در تحلیل بنیادی بررسی می شوند.
شاخص های اقتصادی مهم مورد استفاده در تحلیل اقتصادی به شرح زیر است:
درآمد ملی
کالای ملی، که مجموع کالاها و خدمات تولید شده در داخل کشور را بیان می کند. و این داده ها نشان می دهد که آیا اوضاع به خوبی در اقتصاد پیش می رود. پس باید توسط سرمایه گذاران با دقت دنبال شود.
اعتماد به اقتصاد زمانی افزایش می یابد که درآمد ملی، که در ارقام نشان می دهد اقتصاد پر جنب و جوش، کارآمد و مولد است، بیش از انتظار باشد. این به معنای ارزش پول است.
سرمایه گذاران باید هنگام انتشار این داده ها مراقب باشند. زیرا این داده ها توانایی حرکت قابل توجه سطح قیمت سهام را دارند. تصور از بازار ممکن است تغییر کند و بنابراین می توان حرکت های جدی قیمت را مشاهده کرد.
سرمایه گذاری ها
افزایش سرمایه گذاری ها در یک کشور نشان می دهد که اوضاع از نظر اقتصادی به خوبی پیش می رود. اقتصاد خوب کشور سرمایه گذاران خارجی فعال را با خود به همراه دارد.
وقتی سرمایه گذاری زیاد باشد، افزایش ارزش در واحد پول کشور مشاهده می شود. بنابراین، سطح سرمایه گذاری های انجام شده در کشور یکی از شاخص های مهم مورد استفاده در تحلیل اقتصادی محسوب می شود.
استخدام
این داده ها که بیانگر تعداد افرادی است که برای یک دستمزد مشخص در یک کشور کار می کنند، یکی از اطلاعات مهم در مورد وضعیت کلی اقتصاد است. هرچه تعداد افراد شاغل بیشتر باشد، تولید و اقتصاد کشور بهتر درک می شود.
بیکاری، که عامل مهمی در اعتماد سرمایه گذاران به بازار است، در دوره های خاصی اعلام می شود و می توان دریافت که قیمت ها در این دوره ها کاملا بی ثبات هستند.
اگر داده های بیکاری بیشتر از حد انتظار باشد، به این معنی است که ارز افزایش خواهد یافت. اعتماد سرمایه گذاران به تولید در یک کشور به معنای افزایش سرمایه گذاری است. این تقاضای شرکت ها برای پول و وام برای خرید سهام را افزایش می دهد.
تورم، که یکی از عوامل اصلی تأثیر منفی بر بازار است، فقط در یک دوره متوسط می تواند در همه بازارها و بورس اوراق بهادار تأثیر محرک داشته باشد. از طرف دیگر تورم بالا به اعتماد سرمایه گذاران به بازار آسیب می زند. با این حال، تورم ریسک تورمی ایجاد می کند. به این معنی که آیا سهام سرمایه گذاری شده با نرخ تورم حق بیمه ایجاد می کند یا خیر.
نرخ بهره
می توان گفت که تقاضای پول مستقیماً تحت تأثیر نرخ بهره قرار می گیرد. هدف بانکهای مرکزی کشورها کنترل نرخ بهره است.
به عنوان مثال، فرض کنید نرخ بهره در کشور ما در حال افزایش است. در این حالت، سرمایه گذاران تمایل دارند که پرتفوی خود را در ابزارهای دیگر نقد کنند و از افزایش بهره درآمد کسب کنند.
روند تبدیل سرمایه گذاران به پول نقد تضمین می کند که کل تقاضای پول نرخ در هر کشوری که سرمایه گذاری می شود نیز افزایش یابد. این باعث افزایش ارزش ارز می شود. یعنی افزایش نرخ بهره توسط بانک های مرکزی ارزش پول را افزایش می دهد.
تجزیه و تحلیل بخش
پس از تجزیه و تحلیل اقتصادی، بخشی که باید سرمایه گذاری شود تجزیه و تحلیل می شود. به این ترتیب می توان تعیین کرد که کدام بخش سودآوری خواهد داشت. بر این اساس، سرمایه گذار بخشی را که در صورت سرمایه گذاری به دست خواهد آورد، تجزیه و تحلیل می کند.
مواردی که هنگام انتخاب بخش باید در نظر گرفته شود:
اگرچه بین توسعه بخشها و توسعه اقتصاد اقتصادی رابطه وجود دارد، اما در برخی موارد واکنشهای مختلفی ممکن است وجود داشته باشد. این بخاطر این است که؛ در حالی که توسعه اقتصادی وجود دارد، در برخی از بخشها کاهش یافته است.
از جمله دلایل افت بخش، می توان موقعیت هایی مانند پیری فناوری، عدم استفاده از سیستم های مدیریت الکترونیکی مانند: (نرم افزار حضور و غیاب آنلاین، مدیریت الکترونیک اسناد، مدیریت الکترونیک ارسال مرسولات)، فرسودگی و کاهش تقاضا را بیان کرد. با کوچک شدن اقتصاد، ممکن است در برخی از بخشها تحولات رخ دهد.
در حالی که یکی از دو موضوعی که هنگام تحلیل بخش مورد توجه قرار می گیرد، حساسیت بخشها به نوسانات اقتصادی است، اما مسئله دیگر دوره توسعه بخش است. حال، اجازه دهید این عوامل را بررسی کنیم.
حساسیت بخشها به نوسانات اقتصادی
مشخص شده است که برخی از بخشها بیش از سایر بخشها تحت تأثیر رشد اقتصادی یا انقباض قرار دارند. اگر در سهام شرکت هایی که در زمینه هایی مانند رایانه، مدیریت الکترونیک و ارتباطات از راه دور فعالیت می کنند سرمایه گذاری می کنید، باید بدانید که کمتر تحت تأثیر نوسانات اقتصادی قرار دارند.
از آنجا که سهام شرکت های بخش غذا، داروسازی و بهداشت نیز سطح بازارهای اوراق بهادار در گروه نیازهای حیاتی اساسی قرار دارند، حساسیت کمتری به نوسانات اقتصادی دارند. از طرف دیگر سهام شرکت های گردشگری این امکان را دارد که به راحتی تحت تأثیر قرار گیرد.
البته سرمایه گذاران به سهم هایی با روند رشد روی می آورند. اما گفته می شود صنایع محافظت کننده از خود، سرمایه گذاران را که متمرکز بر سودهای بزرگ نیستند، مورد توجه قرار می دهد. وضعیت فعلی اقتصاد باید با دقت بررسی شود.
دوره توسعه بخش
شرکت های فعال در بخش تجارت و صنعت؛ آنها دوره های استقرار، توسعه، بلوغ و اشباع را سپری می کنند. این عامل از نظر کیفیت کالاها – خدمات تولید شده و تعداد شرکت هایی که وارد بازار می شوند نگران کننده است.
با افزایش شناخت محصولات و خدمات متعلق به هر بخش ، تقاضا افزایش می یابد. پس از مدتی، شرکت های جدید به این بخش می پیوندند و عرضه افزایش می یابد. سپس تعادل بین دو عنصر برقرار می شود.
وقتی بخشها به مرحله بلوغ و رضایت می رسند، رشد متوقف می شود و شرکتها به حداکثر اندازه خود می رسند. مشخص شده است که شرکت هایی که از بسیاری جهات توسعه خود را متوقف کرده اند، روند نزولی را طی می کنند. در این حالت سرمایه گذاران به سهام آن شرکت روی نمی آورند.
علاوه بر همه اینها، شرایط رقابتی بخش سرمایه گذاری شده نیز عواملی هستند که باید مورد توجه قرار گیرند.
علاوه بر این، هنگام تجزیه و تحلیل بخش، نکات زیر باید در نظر گرفته شود:
- تأثیر تغییرات اقتصاد در بخشها
- تأثیرات کشورها ، ملتها و سازمانهای اقتصادی بین المللی بر بخشها
- روند توسعه ظرفیتهای تولیدی و خدماتی، عرضه و تقاضای بخشها
- اثرات تحولات فن آوری در بخش
- ویژگی بخش بودن (یک بخش کارگری یا فشرده از نظر فنی)
- قدرت روابط کارمندان و کارفرمایان و سازمانهای اجتماعی در بخشهای کار
- مکانهایی که ماده اولیه به دست می آید
- کشش تقاضا برای کالاها و خدمات تولید شده باید شناخته شود
تجزیه و تحلیل شرکت
اساس تجزیه و تحلیل شرکت بر اساس این اصل استوار است که می تواند با بررسی فعالیتهای گذشته و فعلی شرکت، برآوردی از فعالیتهای آینده داشته باشد. به این ترتیب تصمیمات سالم تری گرفته می شود که آیا باید در سهام آن شرکت سرمایه گذاری کنید یا خیر.
در هنگام انجام تجزیه و تحلیل شرکت، اول از همه، نقاط ضعف، قوت و قدرت رقابت شرکت ها باید مشخص شود. تجزیه و تحلیل SWOT برای تعیین این نقاط انجام می شود. SWOT ؛ این به معنای نقاط قوت، ضعف، فرصتها، تهدیدها است. همه این عناصر اطلاعات تجزیه و تحلیل دقیق را ارائه می دهند.
در تجزیه و تحلیل شرکت، عوامل کمی و کیفی در مناطق جداگانه بررسی می شود.
عوامل کیفی:
این شامل مشخصات کالاها و خدمات تولید شده توسط شرکت، وضعیت تقاضا، سهم بازار و کیفیت مدیریت شرکت است.
عوامل کمی:
این شامل صورتها و گزارشهای مالی است که وضعیت مالی شرکت و صورتهای مالی و گزارشها را براساس سالهای گذشته نشان می دهد.
تجزیه و تحلیل شرکت برای در نظر گرفتن سرمایه گذاران سهام ضروری است. با استفاده از این تحلیل می توان در یک شرکت مناسب سرمایه گذاری کرد.
سرمایه گذار که پول خود را به سرمایه گذاری در سهام اختصاص دهد، باید چهار عامل را هنگام تحلیل شرکت در نظر بگیرد. اینها؛ قیمت بازار، ارزش بازار، ارزش شرکت و تجزیه و تحلیل مالی شرکت است.
قیمت بازار
عرضه و تقاضای سهام متعلق به شرکتی که برای تغییر قدرت در بازار سرمایه فعالیت می کند، گاهی در همان نقطه اتفاق می افتد. در اینجا قیمت در این نقطه تقاطع به قیمت بازار اشاره دارد. در اینجا مهمترین عامل تعیین کننده شرایط بازار است.
ارزش بازار
ارزش بازار حاصل از ضرب قیمت سهام یک شرکت با تعداد کل سهام یکی از شاخص های ضروری تجزیه و تحلیل شرکت است. این یک ارائه دهنده اطلاعات مهم در مورد عملکرد شرکت است.
ارزش ثابت
شاخصی که برابر است با مجموع سرمایه بازار یک شرکت و بدهی خالص آن. اگرچه اغلب با ارزش بازار اشتباه گرفته می شود، اما این دو معنای متفاوتی دارند.
ارزش شرکت همان چیزی است که هنگام خرید شرکت پرداخت می شود. یعنی شرکت ها نه تنها برای ارزش بازار بلکه برای بدهی و دارایی خرید و فروش می شوند.
آنالیز مالی
عوامل اقتصادی کلی و بخشی غیر از شرکتها در ارزش سهام متعلق به شرکتها تأثیر دارند. علاوه بر این، نتایج تجزیه و تحلیل مالی مبتنی بر شرکت، داده های مشخص تری را ارائه می دهد.
بررسی حبابهای قیمتی سهام در بورس اوراق بهادار تهران برحسب اندازه شرکت و نوع صنعت
بازارهای مالی به ویژه بازار سرمایه از مهمترین ابزارهای تجهیز و تخصیص منابع مالی به شمار میروند. هرگاه اختلال و انحراف گسترده ای در این بازار رخ دهد، تجهیز و تخصیص منابع مالی در کشور با مشکل جدی مواجه میشود. یکی از عوامل مخرب و نابودکننده بازار سرمایه تشکیل حبابهای قیمتی انفجاری سهام می باشد، لذا نظر به اهمیت استراتژیک مالی و اقتصادی این بازار، یکی از مقولات نظری مهم در ادبیات اقتصاد و مدیریت مالی مدل سازی آماری و اقتصادی در تشخیص و ارزیابی وجود حبابهای قیمتی در بورس اوراق بهادار است. روش تحقیق این مطالعه از نوع توصیفی-تحلیلی است. در این تحقیق برای بررسی وجود حبابهای قیمتی در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره های مالی 1370-1384، تعداد 70 شرکت فعال که به صورت مستمر و پیوسته در دوره مذکور در بورس تهران حضور داشته اند، انتخاب شدند و با استفاده از روش آزمون اقتصادسنجی همجمعی، شرکت های مزبور مورد آزمون قرار گرفته اند. نتایج آزمون نشان داد که در سطح اطمینان 95 درصد، 57 درصد شرکتها و در سطح اطمینان 90 درصد، 43 درصد آنها دارای حباب قیمتی سهام هستند. با توجه به نتایج فوق، فرضیه وجود حباب قیمتی سهام در بورس اوراق بهادار تهران در دوره های مالی 1370-1384، در شرکتهای مورد بررسی در سطح آماری مورد نظر تایید میشود. در ضمن با کاهش دوره بررسی تحقیق به دوره های مالی 1370 تا 1383، در سطح اطمینان95 و 90 درصد به تعداد شرکتهای دارای حباب قیمتی سهام افزوده شد، به طوری که در سطح اطمینان 95 درصد، 60 درصد و در سطح اطمینان 90 درصد، 44 درصد شرکتهای مورد بررسی دارای حباب قیمتی سهام تشخیص داده شدند. تجزیه و تحلیل آزمون های آماری نشان داد که اولا رابطه آماری معناداری بین حباب قیمتی سهام و اندازه شرکت در سطح اطمینان 95 درصد وجود دارد و ثانیا رابطه آماری معناداری بین حباب قیمتی سهام و نوع صنعت شرکتهای مذکور وجود ندارد.
سطح بازارهای اوراق بهادار
پایگاه خبری تحلیلی سلام پاوه : اغراق نیست اگر بگوییم که، از اصلیترین موضوعاتی که امروزه ورد زبان غالب افراد جامعه می باشد، سرمایهگذاری در بورس اوراق بهادار به منظور کسب بازده های خارج از قاعده است. تا جایی که افراد بسیاری با نقدنمودن دیگر داراییهای خود همچون طلا، ارزهای خارجی، املاک، خودرو و …، و بکارگیری وجوه نقد حاصل از فروش این شکل از داراییها در جهت خرید سهام شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران در تلاشند که، بازده بیشتری را برای خود ایجاد نمایند.
آنچه که در این مسیر نگرانکننده میباشد، تجربه اندک اشخاص حقیقی و تصمیمگیری آنها در چارچوب مفهوم رفتارهای گله ای است. به گونه ای که، جو روانی نامتعادل و هیجانی حاکم بر بورس اوراق بهادار تهران همه افراد را ترغیب نموده که به انجام معاملات سهام پرداخته تا جاییکه، هر روزه به شدت این هیجانات و تصمیم های احساسی افزوده می شود.
هیجان حداکثری حاکم بر بورس اوراق بهادار تهران را می‌توان از زاویای مختلف مورد تحلیل قرار داد. از یک سو، سطح واکنش سریع و تند بازار سهام در مقایسه با دیگر بازارها را می‌توان به بالا بودن سطح قیمتها ارتباط داد. بازاری که طی دو سال گذشته رشد خارج از قاعدهای را تجربه کرده و قیمت بسیاری از سهام شرکتها به ویژه سهام شرکتهای کوچک در سطحی به مراتب بالاتر از ارزش ذاتی آنها در حال معامله است و به عبارتی، حباب قیمتی در سطح بورس اوراق بهادار تهران ایجاد شده است. افراد به منظور شناخت بهتر از نحوه سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار لازم است که حداقل درک مفهومی از دو اصطلاح ارزش بازار و ارزش ذاتی داشته باشند. ارزش بازار قیمتی است که، سهام یک شرکت برمبنای آن در بازار مورد معامله قرار می گیرد و منظور از ارزش ذاتی، ارزش واقعی سهام یک شرکت است که منعکس ساز واقعیات مالی یک شرکت است. چنانچه ارزش بازار یک سهم بیشتر از ارزش ذاتی آن باشد میگویند که قیمت آن سهم، حبابی است. یعنی آن سهم به قیمتی غیرواقعی و بیشتر از مبلغ واقعی آن در بازار مورد معامله قرار می گیرد.
این انتظار وجود دارد که، در آینده ارزش بازار این سهام به سطح ارزش ذاتی آن کاهش یافته و دارنده آن سهم از داشتن آن متضرر شده و سرمایه خود را از دست دهد. لذا در خصوص سهام حبابی پیشنهاد میگردد، یا نسبت به خرید این سهام اقدام نشود و یا اگر در این نوع سهام سرمایهگذاری صورت گرفته در جهت جلوگیری از ضرر بیشتر در اسرع وقت نسبت به فروش این سهام اقدام گردد. در طرف مقابل؛ چنانچه ارزش بازار یک سهم کمتر از ارزش ذاتی آن باشد این انتظار وجود دارد، که در آینده مسیر تغییرات قیمتی این سهم افزایشی شده و دارنده آن سهم از داشتن آن، منتفع گردد.
توصیه می گردد، که دارنده سهامی که ارزش بازار آنها پایینتر از ارزش ذاتیشان است نسبت به نگهداری آن سهام اقدام نموده و در صورت نداشتن آن سهام، نسبت به خرید تعداد بیشتری از آن سهام اقدام نماید. با این وجود، توصیه اکید به سرمایه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران آگاهی از ارزش بازار و ذاتی هر سهم در جهت تصمیم گیری به نگهداری و خرید یا فروش و عدم خرید سهام جدید از این نوع سهم است. اما تشخیص این ارزشها به تخصص و تجربه بالایی نیاز دارد و مشکل غالب اشخاص حقیقی معاملهگر در بورس اوراق بهادار انجام معاملات سهام بدون آگاهی از این ارزش ها و در نهایت متضرر شدن از سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار است.
به همین دلیل، وجود خلاء شناختی و اطلاعاتی برای اشخاص حقیقی در خصوص نحوه اقدام به سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار و انتظار وقوع شوک های قیمتی کاهشی بر بورس اوراق بهادار طی ماه های آتی بنده را بر آن داشت که، به جهت سالها سابقه تدریس و تجربه عملی در خصوص مباحث مالی و بورسی نکاتی را به شرح زیر در جهت شناخت بیشتر از واقعیت های حاکم بر بورس اوراق بهادار تهران و کمک به اشخاص حقیقی در محافظت از سرمایه های اندک خود خاطر نشان نمایم:
– شرط نخست یک سرمایه‌گذار برای ورود به گردونه معاملات سهام، ریسک‌پذیری است. از اینرو، اگر شخصی از حداقل ریسک‌پذیری برخوردار نیست نباید به جمع معامله‌گران بورس بپیوندد.
– انتظار می‌رود که با کوچک‌ترین تلنگری بر بورس اوراق بهادار شاهد اصلاح قیمتها در این بازار باشیم. در این میان رشد قابل‌توجه قیمت سهام طی چند ماه گذشته می تواند فراهم ساز افزوده شدن شوک اقتصادی شدید بر بورس اوراق بهادار تهران، طی ماه های آتی باشد.
– وقوع یک هیجان حداکثری در معاملات سهام طی ماههای گذشته موجب سکانداری اشخاص حقیقی در بورس اوراق بهادار تهران گردیده است. شواهد حاصل از معاملات صورتگرفته طی ماههای اخیر در بورس اوراق بهادار تهران بیانگر حضور پررنگ سهامداران خرد یا همان سهامداران حقیقی و سهم حدوداً ۹۰ درصدی آنها در جهت خرید سهام است. شرایطی که سبب شده تا عملاً سهامداران حقوقی(نهادی) به حاشیه رانده شوند. واقعیت این است که، سهامداران خرد به‌دلیل ریسک‌گریزی به‌صورت پله‌پله وارد گردونه معاملات می‌شوند، اما از آنجا که از سرمایه زیادی برخوردار نیستند، لذا به هنگام تغییر کاهشی در قیمتها سعی در حفظ ارزش سرمایه اندک خود داشته و به اصطلاح زیان‌گریز هستند. از اینرو، به محض پدیدار شدن روند کاهشی در قیمتها و شاخص بورس اوراق بهادار فوراً آبشاری عمل نموده و اقدام به فروش سهام خود می نمایند. این آبشاری عملنمودن غالب اشخاص حقیقی را دچار هیجان نموده تا همه سهام خود را در صف فروش قرار داده که عرضه بیشتر و تقاضای کمتر فراهم ساز شرایط افت بیشتر قیمت سهام خواهد شد.
– در شرایط فعلی که بازار سهام روزهای هیجانی خود را پشت‌سر میگذارد قدر مسلم در روزها یا ماه های آتی با فروش‌های جدی افراد مواجه خواهد شد. لذا، شرط عقل است که، افراد به جهت محافظت از سرمایههای خود در این مسیر هیجانی، سنجیده عمل کنند.
– شاید امید سهامداران حقیقی در جهت جلوگیری از کاهش قیمت سهام در آینده دل بستن به حمایتهای دستوری صادره از طرف سازمان بورس و اوراق بهادار باشد. معامله‌گران باید این نکته را در نظر داشته باشند، که اگر حمایتی نیز شکل بگیرد، این حمایت همگانی و در همه سهام نیست و عموماً تنها سهام بزرگ‌تر و به اصطلاح شاخص‌ساز هدف حمایت خواهند بود. در عین حال در خصوص سهامی که از ارزش ذاتی خود فاصله گرفته‌اند، این حمایت نمی‌تواند به معنای پایان افت قیمتها باشد. پس با چشمانی باز در معاملات این روزها وارد شوید.
– با رشد دائمی قیمتها در بورس اوراق بهادار تهران، این خطای ذهنی برای سرمایه گذاران شکل گرفته است که، ریسکی وجود ندارد و بازار به روند صعودی خود ادامه خواهد داد. لذا در این شرایط معامله‌گران در شناسایی سطح بازارهای اوراق بهادار سود طمع می‌کنند. این در حالی است که، معاملهگر بورسی هیچ‌گاه نباید از ریسک‌های پیرامونی غافل شود و باید ریسک سبد سرمایه گذاری خود را مجدداً بازبینی نموده و در جهت مدیریت ریسک سرمایه گذاری خود دقت نماید.
– از توصیه ها به افراد مشتاق به سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار، رصد دقیق بازار برای شناسایی فرصت‌های بکر است. در فضا‌های هیجانی حاکم بر بورس اوراق بهادار «تر و خشک با هم می‌سوزند»، یعنی حتی روند تغییر قیمتی سهام ارزنده هم، منفی میشود. این منفی شدنهای قیمتی غالب سهامداران حقیقی را تشویق مینماید که نسبت به فروش سهام خود اقدام و فرصت‌های جذابی را برای سرمایهگذاران حقوقی به‌وجود آورد که در قیمت های پایین نسبت به خرید سهام سهامداران حقیقی، اقدام نمایند که در نهایت متضرران بازار سهام سهامداران حقیقی با سرمایه های اندک خواهند بود که به امید دست یافتن به بازده های بیشتر سرمایه های خود را در معاملات سهام بکار گرفته اند.
دکتر فرهاد شاه ویسی، عضو هیئت علمی گروه حسابداری دانشگاه رازی کرمانشاه
مدیر عامل و شریک مؤسسه حسابرسی و خدمات مدیریت آیین بهرنگ صادق(حسابداران رسمی)
کارشناس رسمی دادگستری در امور حسابداری و حسابرسی
سود سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار چقدر است؟
همه افرادی که به دنبال درآمدزایی از بازار بورس هستند، به این فکر می‌کنند، میزان سود سرمایه گذاری در بورس چقدر است و برای داشتن یک درآمد بالا چگونه باید اقدام به مدیریت سرمایهگذاری در بورس اوراق بهادار کنند؟ اگر برای شما هم مهم است که از این بازار سرمایه، پول به دست آورید، لازم است که تمرکز کنید و خودتان وارد این فرایند شوید!
امروز سعی می‌کنیم برای تمام علاقه‌مندانی که به مقدار جزئی یا کلی وارد بازار بورس سرمایه شده‌اند به‌صورت کامل مسئله میزان درآمد ماهیانه از بورس را بررسی کنیم. اگر احتمالاً شما هم از این مسئله اطلاعات کافی به دست آورید، خواهید توانست که به‌زودی میزان درآمد و سودی که از ورود به این بازار برای شما حاصل میشود را چند برابر کنید. در ادامه با ما همراه باشید تا هرآن چه که در این زمینه لازم است بدانید را برای شما بازگو کنیم.
قبل از پرداختن به سرمایهگذاری در بورس به این موارد توجه کنید!
در اکثر کشورهای دنیا که بازار سرمایه فعال است، توجه به این نکته که دامنه نوسانی قیمت به چه صورت است، می‌تواند مهم باشد. این‌که در یک روز قیمت سهام یک شرکت ۱۰۰ هزارتومان باشد و فردای آن روز قیمت به ۱۰ هزارتومان کاهش پیدا کند، احتمالاً شما هم متوجه خواهید شد که سرمایه شما به‌صورت کامل به ۱۰ درصد کاهش پیداکرده است.
این موضوع باعث میشود که شما زیاندهی شدیدی را تجربه کنید و دچار مشکلات بزرگی در زمینه بازار سرمایه شوید. در اکثر بازارهای دنیا، این موضوع بررسی میشود که نوسان قیمت چقدر است و نباید از چه مقداری بیشتر باشد! طبق بررسی‌های انجام‌شده دامنه نوسانی قیمت سهام بورس و فرابورس (که در دیگر مقالات به‌صورت کامل آن را بررسی کرده‌ایم) حدود ۵ درصد است!
این موضوع به آن معناست که هرکسی که قادر به مدیریت سرمایهگذاری در بورس اوراق بهادار است، می‌داند که دامنه نوسان قیمت یک سهام ۱۰۰ هزارتومانی، ۹۵ تا ۱۰۵ هزارتومان خواهد بود! حال اگر برخی از سهم‌ها دارای پتانسیل‌های افزایش چند برابری داشته باشند، باید روزانه ۵ درصد مثبت باشند.
حداقل میزان سرمایهگذاری در بورس اوراق بهادار چقدر است؟
ازجمله سؤالات متداول مشتریان این است که حداقل میزان سرمایهگذاری در بورس اوراق بهادار چقدر است! این سؤال ازآن‌جهت که برای ورود به بازار سرمایه، یک سؤال اساسی است، باید بر اساس قانون شرکت بورس به آن پاسخ داد. بر طبق قانون موجود در شرکت بورس اوراق بهادار، میزان و حجم معامله انجام‌شده در شرکت بورس اوراق بهادار، حداقل ۵۰۰ هزارتومان (معادل ۵ میلیون ریال) است!
شما می‌توانید برای ورود به بازار سرمایه از طریق معاملات حضوری و یا تلفنی، عدد ۵۰۰ هزارتومان (معادل ۵ میلیون ریال) را در نظر بگیرید. شما وقتی توانستید که با این میزان سرمایه، اطلاعات خود را در مورد شیوه انجام معاملات، شیوه محاسبه میزان سود و زیان و … آشنا شوید، نوبت آن است که حالا وارد بازار معامله با سرمایههای کلان‌تر شوید.(پیشنهاد میکنم مقاله پول هوشمند در بورس و مقایسه کارگزاری مفید و آگاه را هم مطالعه کنید)
چرا باید در بورس سرمایهگذاری کنید؟
آیا سرمایهگذاری در خوب است؟ چرا باید سرمایه‌ام را در بورس درگیر کنم؟ حقیقت این است که پاسخ این سؤالات کاملاً به شما و دیدگاهتان نسبت به بورس بستگی دارد! هرچقدر که دیدگاه شفاف‌تر و بهتری نسبت به موضوع بازار سرمایه داشته باشید، بهتر خواهید توانست که خودتان را برای سرمایه‌گذاری‌های کلان در بازار سرمایه قانع کنید. برای این‌که در این زمینه تصمیمگیری بهتری داشته باشید، چند توصیه زیر را برای شما آماده کرده‌ایم:
(توصیه میکنم در ادامه مقاله نرخ تورم را هم بخوانید)
• تنها قسمتی از سرمایه و پول خود را وارد بورس کنید که برای آن برنامه و یا پلن خاصی ندارید! (این موضوع مخصوصاً برای اوایل شروع سرمایهگذاری در بازار بورس، ضروری و مهم به نظر می‌رسد!)
• با بالا رفتن اطلاعات و سطح دانشتان، سرمایه خود را در شرکت بورس افزایش دهید! (تنها افرادی می‌توانند از سرمایهگذاری خود در بورس سود کسب کنند که اطلاعات کافی در این زمینه داشته باشند!)
• این ذهنیت را داشته باشید که سرمایهگذاری و کسب سود در بازار سرمایه لحظه‌ای نیست و نباید احساسی عمل کنید! شما باید صبور باشید و منتظر نتیجه نهایی باشید!(در ادامه مقاله بازار بورس چین،روسیه و ترکیه را هم مطالعه کنید)
سرمایهگذاری در بورس اوراق بهادار یک راه بسیار عالی برای درآمدزایی است و شما می‌توانید از این راه به سودهای بالایی دست پیدا کنید. این نتیجه درخشان درگرو شناخت بورس اوراق بهادار و راه‌های سرمایهگذاری در آن است. سرمایهگذاران حرفه‌ای بورس اوراق بهادار سعی می‌کنند با شناخت بورس، منطقی و درست تصمیم بگیرند. البته نگران نباشید مثل هر حرفه دیگری در بورس اوراق بهادار نیز راه و روش‌های مختلفی وجود دارد که شما می‌توانید با اتکا به آنها محکم‌تر قدم بردارید.(در ادامه مقاله تفاوت اوراق قرضه با اوراق مشارکت را هم بخوانید)
به این راه و روش‌ها استراتژی سرمایهگذاری در بورس گفته میشود و شما دیگر لازم نیست که طبق احساسات یا گفته‌های دیگران که امکان خطای آنها بسیار است، دست به انتخاب بزنید. شما با یادگیری استراتژی سرمایهگذاری در بورس می‌توانید مثل یک سرمایه‌گذار کارکشته در بورس اوراق بهادار اقدام به سرمایهگذاری کنید. در این متن به این موضوع بسیار مهم خواهیم پرداخت و به این پرسش پاسخ خواهیم گفت که:
• با چه روش‌هایی می‌توان سهام مناسب را برای سرمایهگذاری در بورس اوراق بهادار پیدا کرد؟
• چه انواعی از استراتژی سرمایه گذاری سطح بازارهای اوراق بهادار در بورس وجود دارد؟
با چه روش‌هایی می‌توان سهام مناسب را برای سرمایهگذاری در بورس اوراق بهادار پیدا کرد؟
هر چند که روش‌های بسیاری در این زمینه وجود دارد، در اینجا به دو تحلیل بنیادی و تکنیکال خواهیم پرداخت:
۱٫ تحلیل بنیادی بازار بورس اوراق بهادار
در این نوع از تحلیل صورتها و گزارشهای مالی شرکتها مورد بررسی قرار می‌گیرد و با وضعیت فعلی شرکت مقایسه میشود. حال از این تحلیل می‌توان پیش‌بینی کرد که وضعیت شرکت در آینده به چه صورتی خواهد بود.(در ادامه مقاله آیا بیت کوین قانونی است را هم بخوانید)
این تحلیل هم به دو صورت انجام می‌گیرد که یکی از این دو تحلیل کیفی و دیگری تحلیل کمی است. همان‌طور که از نامشان هم مشخص است. در تحلیل کمی نتیجه پیش‌بینی‌ها و تحلیل‌ها به صورت عددی بیان میشود و بیشتر عملکرد مالی شرکت مورد بررسی قرار می‌گیرد اما در تحلیل کیفی وضع مدیریتی و سازمانی شرکت مورد بررسی قرار می‌گیرد که قابل بیان در قالب اعداد نیست.
۲٫ تحلیل تکنیکال بازار بورس اوراق بهادار
تمرکز اصلی تحلیل تکنیکال بر روی رفتارهای بازار است و در این روش الگوی قیمت‌های سهام شرکت در طول زمان بررسی میشود. البته این الگو می‌تواند بر روی نمودارهای مختلفی سنجیده شود که از آنها می‌توان به میانگین متحرک قیمتها، حجم معاملات باز و مواردی از این قبیل اشاره کرد. بر اساس تحلیل که از روند این نمودارها به دست می‌آید. می‌توان اتفاقات آینده را حدس زد.
بازار سرمایه در کنار بازارهای پولی و بیمه، بخش عمده ای از اقتصاد هر کشوری را تشکیل می دهد و به عنوان یک بازار مالی بلند مدت، وظیفه جمع آوری و تهیه منابع مالی موجود و هدایت آن به سمت سرمایه گذاری را دارد. در این بازار به ویژه بازار اوراق بهادار، اطلاعات ارزشمندترین دارایی هاست؛ به نحوی که عموم سرمایه گذاران،بر مبنای همین اطلاعات تصمیم گیری می کنند. در یک بازار کارآمد و شفاف بورسی، اطلاعات با سرعت و دقت زیادی منتشر شده و در اختیار عموم سرمایه گذاران قرار می گیرد؛ از این رو مقامات ناظر بازار، باید فرصت برابر دسترسی به اطلاعات و در نتیجه تصمیم گیری عادلانه را برای عموم سرمایه گذاران فراهم نمایند. اطلاعاتی در بازار بورس دارای اهمیت است که در تصمیم سرمایه گذاران و تعیین قیمت سهام تاثیرگذار باشد. بخشی از این اطلاعات مربوط به اطلاعات مهم شرکت هایی است که سهامشان در بازار در معرض خرید و فروش قرار دارد. اصطلاحاً به این اطلاعات مهم، «اطلاعات نهانی» گفته می شود؛ به عبارت دیگر،«اطلاعات نهانی هرگونه اطلاعات افشاء نشده برای عموم است که به طور مستقیم یا غیر مستقیم، به اوراق بهادار، معاملات یا ناشر آن مربوط می شود و در صورت انتشار بر قیمت یا تصمیم سرمایه گذاران برای معامله اوراق بهادار مربوطه تأثیر می گذارد»[1]به نظر می رسد نویسندگان این قانون، چنین تعریفی را از بند 1 ماده 7 دستورالعمل سوء استفاده از بازار اتحادیه اروپا در مورد معاملات با استفاده از اطلاعات نهانی اقتباس کرده باشند؛ چرا که در تعریف این ماده از اطلاعات نهانی نیز، عناصر مشابهی برای شناسایی اطلاعات نهانی بر شمرده شده است. این اطلاعات درون شرکت ها وجود دارد و نخستین اشخاصی که بنا به موقعیت شغلی و حرفه ای خود از آن ها مطلع می شوند، مدیران و مقامات همان شرکت ها هستند.
در قانون بازار اوراق بهادار جمهوری اسلامی ایران مصوب 1384، تبصره 1 ماده 46، اشخاصی را به عنوان دارندگان اطلاعات نهانی معرفی می کند که از جمله آن ها می توان به اشخاصی مانند مدیران شرکت، بازرسان، حسابداران، مشاوران، سهامداران و .. اشاره کرد
با توجه به نقش اساسی بازار سرمایه در نظام اقتصادی کشورها و اهمیت انتشار صحیح و به موقع اطلاعاتی که می تواند بر قیمت اوراق بهادار و تصمیم سرمایه گذاران برای سطح بازارهای اوراق بهادار ورود به بازار تأثیر بگذارد، بررسی ماهیت و ویژگی های این گونه اطلاعات و شناسایی آن از مفاهیم مشابه ضروری به نظر می رسد،
مفهوم اطلاعات نهانی
در بازار اوراق بهادار مفهوم اطلاعات مفهومی خاص و متفاوت دارد. اطلاعات در بازار اوراق بهادار به مثابه یکی از ارزشمند ترین و حساس ترین دارایی ها و به تعبیری “چراغ راهنمای بازارسرمایه“است .[7]
در بازار سرمایه اطلاعات مبنای اساسی تصمیم گیری سرمایه گذاران برای سرمایه گذاری و فعالیت است. به ویژه در بازار اوراق بهادار که محلی برای معاملات اوراق بهادار است ، همانند هر بازار دیگر عموم مردم و سرمایه گذاران به شرط رسیدن به این باور که قیمت های موجود در آن ،بیانگر ارزش واقعی اوراق بهادار است فعالیت خواهند نمود. سرمایه گذاران با پذیرش ریسک و به خطر انداختن سرمایه های خود ، به اطلاعاتی که از طرف شرکت ها منتشر می شود تکیه می کنند. اطلاعاتی که باید به موقع و صحیح و به گونه ای قابل فهم که تجزیه و تحلیل اطلاعات را برای آنان ممکن سازد ؛منتشر شود تا سرمایه گذاران بتوانند با اعتماد به اطلاعات منتشر شده از سوی ناشران بازار ، سرمایه گذاری و فعالیت کنند.
ویژگی های”اطلاعات نهانی “در بازار سرمایه ایران و اتحادیه اروپا
نخستین تعریف از اطلاعات نهانی در نظام حقوقی ایران توسط قانون بازار اوراق بهادار جمهوری اسلامی ایران مصوب 1384 به عمل آمد .قانون اخیر الذکر در بند 32 ماده 1 اطلاعات نهانی را این گونه تعریف می کند :«هر گونه اطلاعات افشا نشده برای عموم که به طور مستقیم و یا غیر مستقیم به اوراق بهادار ، معاملات یا ناشر آن مربوط می شود و در صورت انتشار ، بر قیمت و یا تصمیم سرمایه گذاران برای معامله اوراق بهادار مربوط تأثیر می گذارد».
به نظر می رسد این تعریف از اطلاعات نهانی تا حد زیادی متاث دسر از تعریفتورالعمل اتحادیه اروپا در رابطه با منع معاملات متکی بر اطلاعات نهانی و سوء استفاده از بازار باشد.جدیدترین دستورالعمل اتحادیه اروپا در رابطه با منع معاملات متکی بر اطلاعات نهانی و سو استفاده از بازار ،در ماده 7 اطلاعات نهانی و ویژگی های آن را بررسی می کند .
بنا به قول برخی مولفان ،مصوبه اتحادیه اروپا معتبرترین تعریف را از اطلاعات نهانی ارائه داده و برای تمام کشورهای عضو اتحادیه اروپا نیز الزام آور است؛برخلاف حقوق ایالات متحده آمریکا که علی رغم توجه زیاد به مباحث مالی و پیشرو بودن ایالات متحده در تدوین قوانین مرتبط با بازار اوراق بهادار ، هیچ قانونی برای اطلاعات نهانی ندارد و تفسیر دراین باره را به کمیسیون اوراق بهادار واگذارده است. 3
نحوه شناسایی دارندگان اطلاعات نهانی
به منظور تسهیل شناسایی دارندگان اطلاعات نهانی و تعیین تکالیف و مسئولیت های آنان در برابر مقام ناظر و ارتقای سطح شفافیت و اعتماد عمومی در بازار، لازم است نحوه شناسایی دارندگان اطلاعات نهانی مشخص گردد تا امکان نظارت بر رفتار و معاملات آن ها توسط مقامات ناظر و نهادهای بازرسی فراهم آید ، در این راستا در قوانین بورس کشورهای مختلف از جمله اتحادیه اروپا ، مقررات و دستورالعمل های خاصی در خصوص اعلام و افشای اسامی دارندگان اطلاعات نهانی پیش بینی شده است. دستورالعمل اتحادیه اروپا مصوب 2014 نیز در راستای ایجاد ابزار مفیدی برای مقررات گذاران و تنظیم کنندگان بازار به منظور شناسایی دقیق تر سو استفاده های احتمالی بازار و کنترل جریان اطلاعات نهانی ، در ماده 18، برای دولت های عضو این تکلیف را مقرر می کند که ناشران اوراق بهادار یا اشخاصی که از طرف یا به حساب آن ها کار می کنند، باید لیستی از اشخاصی که طبق یک قرارداد استخدام، برای آن ها کار می کنند و به اطلاعات نهانی دسترسی دارند مانند مشاوران و حسابدارن تهیه نمایند ؛ لیست مزبور باید مرتبا به روز شده و هر زمان که مقامات صالح آن را مطالبه کنند، فوراً در اختیار آنان قرار بگیرد.
در نظام حقوقی ایران، مانند اتحادیه اروپا چنین نظام جامعی برای نظارت بر کار دارندگان اطلاعات محرمانه و شناسایی و مقابله با سوء استفاده از اطلاعات نهانی یا معاملات متکی بر آن توسط آنان وجود ندارد ؛ با این وجود ، به منظور ارتقای سطح شفافیت بازار و تسهیل جریان اطلاعات و کنترل امکان بهره برداری یا سوء استفاده از اطلاعات نهانی ناعادلانه به ضرر سایر فعالان بازار، هیئت مدیره سازمان بورس اوراق بهادار دستورالعملی اجرایی با عنوان « نحوه گزارش دهی دارندگان اطلاعات نهانی » در تاریخ 11/10/1386 به تصویب رسانید.
تمایز اطلاعات نهانی از مفاهیم مشابه
اطلاعات نهانی، همانگونه که مشاهده کردیم ؛ از حساس ترین و مهم ترین موضوعات در بازار سرمایه کشورها به شمار می روند چرا که قیمت اوراق بهادار و تصمیم گیری اشخاص دارای اطلاعات نهانی و سرمایه گذاران به شدت به این اطلاعات وابسته است. هم چنین به منظور دسترسی برابر و منصفانه سرمایه گذاران و ذی نفعان بازار به اطلاعات برای ورود به معاملات سهام ، اجتناب از ریسک های عمده و قابل توجه در معاملات، تقارن اطلاعاتی و کارایی بیشتر بازار، اطلاعات نهانی باید دقیقا تعریف و ماهیت آن روشن شود و مرز آن با مفاهیم مشابهی مانند اطلاعات مهم ، درونی ، شایعات و احتمالات مشخص گردد. قانون گذار ایران، با توجه به ابهامات موجود در این زمینه و ضرورت تعریف دقیق اطلاعات نهانی در قانون جدید، در بند 32 ماده 1 قانون بازار مصوب 1384 ، اطلاعات نهانی را این گونه تعریف نموده است :«اطلاعات نهانی هر گونه اطلاعات افشا نشده ای برای عموم است که به طور مستقیم یا غیر مستقیم به اوراق بهادار ، معاملات یا ناشر آن مربوط می شود و در صورت انتشار بر قیمت و یا تصمیم سرمایه گذاران برای معامله اوراق بهادار اثر می گذارد».
ماده 46 قانون بازار نیز که به بیان جرایموضمانت اجراهای مقرر برای جرایمی از جمله معاملات متکی بر اطلاعات نهانی می پردازد به نوعی نشان از حمایت قانون گذار از این اطلاعات و افزایش بعد نظارتی و تقنینی در قانون جدید دارد.
نتیجه گیری
با توجه به ماهیت خاص معاملات اوراق بهادار در بازار سرمایه و آسیب پذیری بیشتر بازارهای بورس در مقابل اطلاعات نادرست و گمراه کننده نسبت به سایر بازارها ، اطلاعات در این بازارها نقشی بسیار مهم تر دارد . شفافیت اطلاعات در این بازارها اصلی ترین عامل اعتماد سرمایه گذاران به بازار و در نتیجه ارزش اوراق بهادار مورد معامله است ؛ لذا ایجاد ساختار نظارتی جامعی جهت وضع قوانین و مقررات کارآمد به منظور تضمین حمایت از سرمایه گذاران و در نظرگرفتن الزامات بیشتر و اعمال ضمانت اجراهای سنگین تری برای نقض تکالیف مرتبط با افشای اجباری اطلاعات توسط ناشران اوراق بهادار نسبت به موارد ذکر شده در قانون فعلی بازار اوراق بهادار ایران ضروری به نظر می رسد. علاوه بر این سطح بازارهای اوراق بهادار ، سازمان بورس و اوراق بهادار به عنوان مقام ناظر بازار ، می تواند استانداردهای قانونی مشخصی را در زمینه افشای صحیح و کامل اطلاعات و حذف رویه های متضمن سوء استفاده از اطلاعات نهانی و معاملات متکی بر آن وضع و اعمال نماید.
تعریف قانون گذار از اطلاعات نهانی در بند32 ماده 1 قانون بازار اوراق بهادار ، در مقایسه با تعریف دستورالعمل سوء استفاده از بازار اتحادیه اروپا ، مبهم و مجمل به نظر می رسد و بهتر است به این شکل اصلاح گردد: « اطلاعات نهانی ، اطلاعاتی با ماهیت دقیق است که به طور مستقیم یا غیر مستقیم به اوراق بهادار ، معاملات یا ناشر آن مربوط می شود و در صورت انتشار ، تأثیر مهمی بر قیمت اوراق بهادار مربوطه می گذارد».
چرا باید از خدمات ابزارحقوق استفاده کنیم
برای انعقاد هر نوع قراردادی، وکالتنامه، اظهارنامه، تعهدنامه، دادخواست، شکوائیه و… باید نسبت به قوانین آن به صورت کامل آگاه باشیم. عدم رعایت هر یک از موارد قانونی، باعث به وجود آمدن خسارت‌های سنگین برای هر یک از طرفین قرارداد خواهد شد. لذا انعقاد چنین اوراقی باید توسط وکلا یا کارشناسان حقوقی صورت پذیرد. ضمناً استفاده از پیش‌نویس های آماده هر اوراقی باعث صرفه جویی در وقت و هزینه می گردد.
دیدگاه شما