ریسک معاملات با نقره

خرید نقره،جایگزینی مناسب بجای ترید انس

وقتی تمام گزینه های موجود برای سرمایه گذاری مناسب نباشند، نقره مانند طلا می تواند به عنوان بهترین انتخاب در نظر گرفته شود.

در مقاله امروز، به بررسی گزینه های مختلفی که می توانیم با نقره سرمایه گذاری کنیم می پردازیم.

نقره به عنوان پناهگاه

از نقره در اصطلاح به عنوان یک پناهگاه فعال یاد میشود. این فلز به عنوان یک عنصر طبیعی از صنعت تا تجملات گرفته، کاربردهای زیادی دارد.

از نظر تاریخی، طلا به دلیل داشتن ۵ خاصیت مهم از جمله کمیاب بودن، دوام و مقاومت آن، همگنی، جعل دشوار آن و بخشپذیر بودن آن به عنوان نوعی پول در نظر گرفته میشد.

تفاوت های بین نقره و طلا

تفاوت اصلی بین طلا و نقره برای سرمایه گذاران، کاربرد صنعتی بیشتر نقره است، بنابراین می توان گفت که نقره در مقایسه با طلا به عنوان یک ماده خام اولیه، ارزش بیشتری دارد.

به دلیل این ویژگی صنعتی، اختلاف زیادی بین ارزش نقره و طلا وجود دارد.

طلا، تورم را پوشش می دهد، به عنوان ارزی بین المللی در نظر گرفته می شود، نوسان زیادی ندارد و سهام آن ارزشمند است اما نقره استفاده صنعتی زیادی دارد، قدرت پوشش تورم را ندارد و نسبت به طلا نوسان بیشتری دارد.

در این صورت، با توجه به موارد گفته شده درباره این دو فلز، به نظر می رسد که داشتن طلا در پرتفولیو بهتر از نقره باشد اما باید گفت که با توجه به ریسک معاملات با نقره دوره زمانی که در آن به سر می بریم، نقره، گزینه بهتری برای سرمایه گذاری است.

از زمان شروع پاندمی تا فشار حداکثری قرنطینه، نقره توانست بیش از ۱۰۰% خود را احیا کند اما این میزان برای طلا برابر با ۳۰% بوده است.

ریسک معاملات با نقره

ریسک سرمایه گذاری با نقره به اندازه طلا نیست اما ریسک اصلی سرمایه گذاری با نقره بیشتر مربوط به هزینه بردار بودن فرصت های موجود است.

زمانی که این فلز منتظر اصلاحات باشد، در نهایت وارد چرخه ای گسترده می شود اما این در حالی است که در این دوره ممکن است بازار سهام روندی صعودی را در پیش بگیرد و همین امر سرمایه گذاری شما را با شکست رو به رو خواهد کرد.

ریسک دیگری که سرمایه گذاری با نقره وجود دارد، فشارهای ضد تورمی در صورت وقوع بحران اقتصادی است زیرا در این شرایط، نقره می تواند عملکرد بهتری داشته باشد اما بر اساس ترند ضد تورمی عمل می کند.

از آنجا که نقره استفاده صنعتی دارد، چرخه های آن وابسته به اتفاقاتی است که در صنعت روی می دهد بنابراین می توان گفت که یکی دیگر از ریسک های سرمایه گذاری با نقره وابسته به چگونگی واکنش آن در چرخه صنعتی است.

چگونگی سرمایه گذاری با نقره

بدون شک ، سرمایه گذاری فیزیکی به طور سنتی رایج ترین شکل سرمایه گذاری بوده است که شامل سرمایه گذاری با شمش نقره، جواهرات و سکه های نقره و هر گزینه ترکیب شده با نقره، می شد.

مزیت این شیوه سرمایه گذاری، داشتن نقره به صورت فیزیکی بود. از طرفی دیگر، یکی از ضررهای این روش، پرداختن هزینه اضافی برای نگهداری و حفاظت از نقره بود زیرا اکثر سرمایه گذاران این فلز گرانبها را در خانه نگهداری نمی کردند.

در این میان، شرکت های مختلفی وجود دارند که از محصولات مرتبط با طلا و نقره ی شما نگهداری می کنند و به شما پیشنهاد خرید فیزیکی آنها را می دهند به این معنا که شما با خرید فلز گرانبهایی از این شرکت ها، آن را ۱۰۰% بیمه می کنید. هدف این شرکت ها از این کار، تاکیدی بر این است که داشتن نقره به عنوان یک کالا، بیشتر به معنای داشتن یک کالای لوکس است تا یک دارایی قابل سرمایه گذاری.

سرمایه گذاری با نقره بوسیله بورس اوراق بهادار، به معنای راهی برای تملک این فلز بدون خرید فیزیکی آن است.

این روش سرمایه گذاری، روش های مختلفی دارد که در زیر با هم بررسی می کنیم.

ETF های نقره

ETF های نقره وجوه قابل معامله ای هستند که سعی می کنند رفتار نقره را پیاده کنند. صندوق باید تعهدی قانونی برای کلیه قراردادهای مشتقه صادر شده با پشتوانه نقره را حفظ کند. همچنین، دارنده ETF، مالک قرارداد مشتقات نقره است که براساس قیمت نقره عمل می کند و نه بخشی از ذخیره نقره.

به این ترتیب ، سرمایه گذاری که مالک مشتقات نقره است از بازده آن بهره مند می ریسک معاملات با نقره شود.

مزایا و معایب ETF های نقره شامل مزایا و معایب سرمایه گذاری کلی در ETF ها است. توجه داشته باشید که سرمایه گذاری روی ETF های نقره و نه به صورت فیزیکی، هزینه های نگهداری و مراحل خرید را کاهش می دهد.

علاوه بر این، از آنجا که ETF ها در بازار به عنوان سهام دسته بندی می شوند، نقدینگی بیشتری نسبت به صندوق های سرمایه گذاری دارند و امکان نقد کردن پوزیشن ها را در هر زمان در بازار فراهم می کنند.

از طرفی دیگر، نداشتن مالکیت فیزیکی سرمایه گذار از جمله معایب این روش است.

این احتمال وجود دارد که ETF عملکرد صادقانه ای در زمینه رفتار بر اساس قیمت نقره نداشته باشد که این موضوع تا حدی به ساختار ETF بستگی دارد. خرید ETF ها با کمیسیون همراه است به همین دلیل باید به این هزینه و تأثیر آن بر قیمت نقره توجه کنید.

صندوق های سرمایه گذاری

این صندوق ها، صندوق هایی هستند که کل استراتژی سرمایه گذاری خود را در زمینه نقره ، طلا یا سایر فلزات گرانبها از طریق مالکیت شرکتهایی که فعالیت خود را در بخش نقره توسعه داده اند و یا بوسیله کسب مالکیت نقره در هر فرم معاملاتی یا ETF های نقره ، پایه ریزی کرده اند.

به علاوه، این صندوق ها فرصت سرمایه گذاری با فلزات مختلف را برای شما فراهم می کنند که به این ترتیب می توانند در تنوع پورتفولیو موثر باشند. در نظر داشته باشید که یافتن شرکت هایی که تنها با نقره کار می کنند، بسیار پیچیده است.

از مزایای سرمایه گذاری در نقره از این طریق می توان به مدیریت حرفه ای صندوق با تمرکز بر ارزش سرمایه گذاری سهامدار اشاره کرد.

این روش در عین حال می تواند امکان سرمایه گذاری در سهام یا وجوه دیگر را فراهم کند اما از جمله معایب آن، مدیریت هزینه های سرمایه گذاری است که در مقایسه با ETF ها بیشتر است و می تواند روی سودآوری شما تأثیر بگذارد.

شرکت های نقره

سرمایه گذاری روی سهام شرکت های نقره موجود، مستقیم ترین راه ممکن برای سرمایه گذاری با این فلز است. در این زمینه دو نوع کسب و کار فعالیت می کنند:

شرکت هایی که در زمینه استخراج خالص نقره فعالیت می کنند و شرکت های صاحب امتیاز نقره.

سرمایه گذاری در هریک از آنها با سود و ضرر بیشتری نسبت به انتخاب سایر گزینه های شرح داده شده همراه است.

البته باید گفت که بین این دو شرکت، سرمایه گذاری و خرید سهام شرکت های صاحب امتیاز، ریسک کمتری دارد.

در شرایط کنونی و مواجه ی دنیا با مواردی از جمله نرخ پایین بهره و رکود اقتصادی ناشی از ویروس کرونا، خرید و نگهداری فلزات ارزشمند از جمله نقره، به منظور حفظ سرمایه و ایجاد تنوع در پورتفولیو امری دور از ذهن نیست. بنابراین می توانید به دنبال زمان مناسبی برای خرید و سرمایه گذاری با نقره باشید.

بررسی معاملات نقره در بورس کالا

معاملات قراردادهای آتی نقره در واپسین روزهای سال جاری در بورس کالای ایران به‌صورت آزمایشی آغاز به کار کرد؛ اندازه هر قرارداد آتی نقره تعریف شده برای معامله در این بازار ۱۰۰ گرم با سررسید تحویل در فروردین سال ۱۴۰۰ است و فعالان بازار استقبال خوبی از این قراردادها در روزهای ابتدایی داشتند.

به گزارش اقتصادآنلاین به نقل از دنیای اقتصاد؛ در حالی که ظرف هفته‌های اخیر نقره وارد فاز افزایشی در بازارهای جهانی شده و سرمایه‌گذاران استقبال گسترده‌ای از این فلز گرانبها داشتند به‌گونه‌ای که نوسانات رو به رشد نقره از طلا نیز پیشی گرفته و جای خالی معاملات این فلز گرانبها ( طلا ) در معاملات پیوسته بورس کالای ایران بیش از گذشته خودنمایی می‌کرد که خوشبختانه شاهد تعریف ریسک معاملات با نقره قراردادهای آتی روی این فلز ظرف هفته‌های گذشته بودیم تا به این ترتیب بازاری رسمی در کشور برای تعیین نرخ این فلز گرانبها شکل گیرد.

هرچند که عدم تعریف گواهی سپرده کالایی روی این فلز میزان کارکرد این قراردادهای آتی را تا حدی تحت‌الشعاع قرار داده است؛ البته مسوولان بورس کالای کشور بر این باورند که با توجه به تعیین نرخ نقره در بازار جهانی و وجود بازاری سیال و قوی برای آن در داخل کشور عدم تعریف گواهی سپرده کالایی روی این فلز نمی‌تواند خللی در معاملات این فلز گرانبها به وجود آورد؛ در عین حال بورس کالای کشور تعریف گواهی سپرده کالایی نقره را با جدیت دنبال می‌کند. مبنای قیمت بازار آتی نقره، بهای جهانی این محصول بود، بنابراین دغدغه‌ای درباره کشف قیمت آن وجود نداشته است.

با توجه به مصارف نقره در بازار داخل انتظار می‌رود که متقاضیان این قراردادها تولیدکنندگان زیورآلات و سایر صنایع‌دستی نقره‌ای و مصرف‌کنندگان صنعتی و آزمایشگاهی این فلز و البته سرمایه‌گذارانی باشند که باهدف حفظ ارزش نقدینگی خود وارد این معاملات می‌شوند. همچنین خزانه یکی از بانک‌ها برای تحویل قراردادهای آتی، در نظر گرفته شده که تمامی موارد مربوط به آن از سوی بورس کالا اعلام می‌شود. برای تبیین جنبه‌های گوناگون این قراردادها گفت‌وگویی با علیرضا ناصرپور معاون توسعه بازار و مطالعات اقتصادی بورس کالای ایران داشت؛ وی در این گزارش اهداف اصلی و فرعی شکل‌گیری این بازار را شرح داد.

در ابتدای این گفت‌وگو علیرضا ناصرپور درخصوص اهداف راه‌اندازی معاملات آتی نقره در بورس کالای کشور گفت: راه‌اندازی معاملات آتی روی هر کالایی از جمله نقره یک هدف اصلی و یک هدف جانبی را دنبال می‌کند. هدف اصلی راه‌‍اندازی این نوع قراردادها به منظور پوشش ریسک فعالان بازار است و هدف فرعی نیز کشف قیمت محصولات در بازاری پیوسته و شفاف است. وی ادامه داد: سالانه مقادیر قابل‌توجهی نقره در ایران مصرف می‌شود؛ بخشی از نقره مورد تقاضا در بازار داخل به مصرف تولید زیورآلات و صنایع دستی رسیده و بخش دیگر به مصارف آزمایشگاهی و صنعتی می‌رسد. با وجود حجم قابل‌توجه معاملات در این حوزه، اما بازاری رسمی و شفاف برای معامله این محصول تا به حال وجود نداشته و بخش قابل‌توجهی از این نقره از طریق مبادی غیررسمی و غیرشفاف مورد معامله قرار می‌گرفته که طبیعتا این موضوع باعث می‌شد تا کشف نرخ قابل اتکایی برای این نوع معاملات در بازار آزاد کشور وجود نداشته باشد.

ناصرپور گفت: اما با راه‌اندازی معاملات آتی نقره در بورس کالای ایران امکان پوشش ریسک معاملات این محصول با نوسانات نرخ در بازاری شفاف برای فعالان این بازار که عمدتا از صنف تولیدکنندگان طلا، نقره و جواهر و سایر متقاضیان صنعتی و آزمایشگاهی است فراهم می‌شود.

وی افزود: فلز نقره بسیار به نوسانات نرخ جهانی حساس بوده و همانگونه که می‌دانید این فلز گرانبها ظرف ماه‌های اخیر نوسانات قابل توجهی را در بازارهای جهانی تجربه کرده و برآورد می‌شود که این نوسانات ادامه‌دار نیز باشد، در عین حال سایر مولفه‌های داخلی تاثیرگذار بر بهای نقره نیز نوسانات متعددی دارند و بنابراین شکل‌گیری بازاری رسمی و پیوسته برای تعیین قیمت این فلز کمکی مناسب برای پوشش ریسک معاملات این بخش است.

این مقام مسوول درخصوص تعریف و معامله نقره در بازار فیزیکی بورس کالای کشور گفت: در گذشته نقره در بازار فیزیکی بورس کالای ایران پذیرش شده و عرضه‌هایی نیز در این بازار انجام شد هرچند که به معامله منجر نشده است. میزان تولید نقره در ایران بسیار محدود بوده و عمده نقره مصرفی در بازار داخل از مبادی رسمی و غیر‌رسمی وارد کشور می‌شود؛ بنابراین گسترش معاملات این بخش در بازار فیزیکی چندان میسر نیست؛ چرا که عموما بازار فیزیکی برای کالاهای تولیدی در بازار داخل امکان گسترش دارد.

وی در ادامه به تعریف قراردادهای معامله آتی نقره در بورس کالای کشور اشاره کرد و گفت: ظرف هفته‌های اخیر با پیگیری‌های انجام شده از سوی بورس کالا قراردادهای آتی نقره برای معامله در بورس کالای کشور تعریف و معاملات آن در هفته گذشته (روز سه‌شنبه ۱۲ اسفند ماه) آغاز شد. سال‌ها از راه‌اندازی معاملات آتی در بورس کالای ایران می‌گذرد و به این ترتیب تقریبا ساختار این نوع معاملات برای بسیاری از فعالان بازار شفاف و روشن بوده و بعید به‌نظر می‌رسد که ابهامی در زمینه معاملات این محصول در بورس کالای کشور وجود داشته باشد. قراردادهای آتی بازاری با رقابت کامل هستند و تعداد زیادی عرضه‌کننده وخریدار در بازار وجود دارد و همین موضوع باعث افزایش استقبال از این نوع معاملات نسبت به معاملات بازار فیزیکی می‌شود. در واقع تمامی مصرف‌کنندگان نقره و هر فردی که قصد سرمایه‌گذاری در این بازار را دارد می‌تواند وارد این بازار شده و نسبت به خرید و در ادامه فروش این قراردادها اقدام کند.

محلی برای جذب نقدینگی

ناصرپور افزود: درواقع این بازار محل جذب نقدینگی سرگردان جامعه است؛ البته این موضوع جزو اهداف و مزایای جانبی شکل‌گیری این نوع معاملات به شمار می‌رود.

مدیر توسعه بازار مشتقه بورس کالای ایران درخصوص راه‌اندازی قراردادهای آتی بدون تعریف گواهی‌ سپرده کالایی برای این محصول گفت: بسته به نوع محصول تعریف همزمان گواهی سپرده کالایی و قرارداد آتی می‌تواند الزامی باشد یا خیر. درخصوص کالایی مانند نقره که بازار جهانی قوی دارد و نرخ آن در بازار جهانی تعیین می‌شود و در بازار داخل نیز بازاری قوی و سیال دارد، عدم‌تعریف همزمان این دو معامله محل نگرانی و چالش نیست.

بنابراین این موضوع بسته به نوع دارایی متفاوت است و در کالایی همچون نقره لزومی برای تعریف همزمان این دو معامله یا آغاز این نوع معاملات با گواهی سپرده کالایی وجود ندارد.

وی افزود: البته بورس کالای ایران در حال رایزنی با چند بانک برای تعریف معاملات گواهی سپرده کالایی نقره نیز هست که در صورت فراهم شدن زیرساخت‌های انبارداری بانک‌ها، امکان راه‌اندازی معاملات گواهی سپرده کالایی نقره نیز فراهم شود. اولین و مهم‌ترین بخش برای راه‌اندازی گواهی سپرده کالایی، داشتن یک انبار و خزانه مناسب برای هر محصولی است که قصد راه‌اندازی آن وجود دارد.

مدیر توسعه بازار مشتقه بورس کالای ایران درخصوص استاندارد نقره مورد معامله در این قرارداد گفت: استاندارد کالا به‌صورت ساچمه(گرانول) مطابق استاندارد ۹۹۹ است، اما در آینده بنا به خواست متقاضیان تحویل محصول این امکان وجود دارد که بر روی همین معاملات امکان تحویل با عیارهای دیگری نیز تعریف شود به این ترتیب ریسک معاملات با نقره که با کسری مبلغی مشخص به جای این نقره، محصولی با استاندارد کمتر مانند ۹۹۲ تحویل خریدار داده شود.

ارزش گذاری قراردادهای آتی نقره

ارزش قراردادهای آتی کالا از یک دارایی پایه مشتق می‌شود. به بیان دیگر، قیمت قراردادهای آتی به قیمت لحظه‌ای دارایی پایه وابسته است. قیمت نقدی دارایی پایه، زمان باقیمانده تا سررسید و نرخ بهره، عوامل تعیین‌کننده ارزش ذاتی قراردادهای آتی کالا هستند. در این مطلب به نحوه محاسبه ارزش ذاتی قراردادهای آتی کالا با تاکید بر قرارداد آتی نقره یا به عبارتی نحوه ارزش‌گذاری قراردادهای آتی نقره می‌پردازیم.

ضرورت ارزش گذاری قراردادهای آتی کالا

فعالان بازار آتی کالا برای این که قراردادهای آتی را با قیمتی منصفانه معامله کنند، نیاز دارند ارزش ذاتی آن را بدانند. در واقع معامله‌گران پس از محاسبه ارزش منصفانه قراردادهای آتی و مقایسه آن با قیمت‌های لحظه‌ای در بازار آتی، می‌توانند از ارزانی، گرانی یا منصفانه بودن قیمت‌های بازار مطلع شوند.

مانند همه بازارها، در بازار آتی نیز خریدار تمایلی به خرید با قیمت گران و فروشنده تمایلی به فروش در قیمت‌های ارزان ندارد. در نتیجه معامله‌گران به دنبال این هستند که قراردادها را با قیمت منصفانه خرید و فروش کنند. چنان چه قیمت‌های بازار آتی به طور قابل توجهی بالاتر از قیمت منصفانه باشد، یعنی قراردادهای آتی، گران معامله می‌شوند.

در این شرایط خریداران تمایلی به خرید نخواهند داشت؛ در حالی که اگر قیمت‌های بازار به طور قابل توجهی پایین‌تر از قیمت منصفانه باشد، معامله‌گران به این نتیجه می‌رسند که قیمت‌های بازار آتی ارزان است و انگیزه خرید خواهند داشت. طبیعتا شرایط برای فروشندگان برعکس است.

قیمت قراردادهای آتی کالا در بازار چگونه تعیین می‌شود؟

ارزش منصفانه قرارداد آتی یعنی برای خریدار تفاوتی نداشته باشد که دارایی را از بازار نقد بخرد یا از بازار آتی تهیه کند. برای درک بهتر مطلب، به مثال زیر توجه کنید:

مثال:

فرض کنید آقای احمدی تمایل به خرید ۲۰۰ گرم نقره دارد. او می‌تواند این میزان نقره را از بازار نقد یا بازار آتی تهیه کند. اگر قیمت هر گرم نقره در بازار برابر با ۲۰۰۰۰ تومان باشد. آقای احمدی برای خرید ۱۰۰ گرم نقره از بازار نقد، باید ۲ میلیون هزینه کند.

همچنین آقای احمدی می‌تواند ۱۰۰ گرم نقره را از بازار آتی تهیه کند. برای این که خرید از بازار آتی و بازار نقدی برای او یکسان باشد، باید با ۲ میلیون سرمایه بتواند ۱۰۰ گرم نقره از بازار نقدی یا بازار آتی خریداری کند. اگر آقای احمدی، یک قرارداد آتی (۱۰۰گرم) با سررسید یک ماهه از بازار آتی کالا خریداری کند، لازم نیست ارزش قرارداد را اکنون بپردازد. در واقع در روز سررسید (یک ماه بعد) ملزم به پرداخت ارزش قرارداد است.

او می‌تواند ۲ میلیون تومان را در بانک سپرده‌گذاری کند. به این ترتیب، پس از یک ماه وجه خود را به همراه سود تعلق گرفته به آن از بانک دریافت خواهد کرد و می‌تواند از آن برای تحویل نقره در بازار آتی استفاده کند. با توجه به این که میزان موجودی آقای احمدی با وجود سود بانک، بیشتر از ۲ میلیون است می‌تواند ۱۰۰ گرم نقره را با قیمت بالاتر خریداری کند در حالی که هزینه پرداختی برای ۱۰۰ گرم نقره بیش از ۲ میلیون اولیه نشود.

با توجه به جدول بالا، وی با ۲۰۳۲۸۷۶ تومان (اصل پول و سود بانکی) می‌تواند ۱۰۰ گرم نقره را با قیمت هر گرم، ۲۰۳۲۸۷.۶ تومان خریداری کند. قیمت ۲۰۳۲۸۷.۶ در واقع، قیمت منصفانه در بازار آتی است.

فرمول ارزش گذاری قرارداد آتی نقره

با توجه به مثال فوق، ارزش منصفانه قرارداد آتی به سه پارامتر زیر بستگی دارد:

• قیمت نقدی نقره
• نرخ بهره بدون ریسک
• زمان باقیمانده تا سررسید

با توجه به مثال فوق، ارزش منصفانه قرارداد آتی به سه پارامتر زیر بستگی دارد:

قیمت قرارداد آتی= قیمت نقدی *e(عدد نپر)^(نرخ بهره *زمان باقیمانده تا سررسید)

فرمول فوق زمانی کاربرد دارد که پرداخت سود بانکی، به صورت نرخ مرکب سود در هر لحظه باشد اما در حال حاضر پرداخت سود بانکی به صورت ماهانه پرداخت می‌شود؛ بنابراین فرمول ارزش‌گذاری قراردادهای آتی به شکل زیر خواهد بود:

قیمت قرارداد آتی= قیمت نقدی *(۱+نرخ بهره)^(زمان باقیمانده تا سررسید)

نکته: نرخ بهره بدون ریسک به صورت سالانه اعلام می شود. از آن جایی که که قراردادهای آتی ظرف چند ماه (کمتر از یک سال) به سررسید می‌رسند، در نتیجه در فرمول، نرخ بهره به صورت روزانه ثبت می‌شود.

نکته: برخی نرخ سود بانکی را به عنوان نرخ سود بدون ریسک در نظر می‌گیرند اما نرخ سود بانکی، نرخ سود بدون ریسک واقعی نیست. می‌توان نرخ سود اوراق اخزا را به عنوان نرخ سود بدون ریسک استفاده کرد. نرخ اوراق اخزا در سایت ifb.ir منتشر می‌شود.

لازم به ذکر است قیمت نقدی مبنای تسویه قراردادهای آتی، بر اساس قیمت هر گرم نقره در سایت kitco.com و میانگین مظنه خرید و فروش دلار در سامانه سنا sanarate.ir محاسبه می‌شود. در نتیجه معامله‌گران از دو پارامتر قیمت نقره جهانی و نرخ دلار سامانه سنا، برای محاسبه قیمت نقدی جهت ارزش‌گذاری قراردادهای آتی استفاده می‌کنند.

مثال:

فرض کنید قیمت هر اونس نقره در سایت کیتکو برابر با ۲۸ دلار و میانگین مظنه خرید و فروش در سامانه سنا برابر با ۲۲۰۰۰ تومان باشد. بالاترین نرخ سود اوراق اخزا برابر با ۲۶ درصد و زمان باقیمانده تا سررسید قرارداد آتی نقره ۹۰ روز باشد. ارزش‌گذاری قرارداد آتی نقره به شرح زیر خواهد بود:

قیمت هر گرم نقره جهانی= قیمت هر اونس نقره / ۳۱.۱۰۳۵ (اونس تروی)

میانگین مظنه خرید و فروش در سامانه سنا: ریسک معاملات با نقره ۲۲۰۰۰

قیمت نقدی هر گرم نقره: ۱۹۸۰۴.۸۵

نرخ بهره بدون ریسک: ۲۶ درصد

زمان باقیمانده تا سررسید: ۹۰ روز

قیمت منصفانه قرارداد آتی نقره= ۱۹۸۰۴.۸۵*((۱+(۰.۲۶/۳۶۵)^(۹۰))= ۲۱۱۱۵.۶۳

گاهی اوقات قیمت محاسبه‌شده از طریق فرمول قیمت‌گذاری آتی و قیمت معامله‌شده در بازار آتی متفاوتند و اختلاف قابل توجهی بین آن دو وجود دارد. قیمت روی تابلو بازار آتی ممکن است به دلیل تاثیرات کوتاه‌مدت عرضه و تقاضا، با ارزش منصفانه متفاوت باشد. در این شرایط فرصت آربیتراژی مناسبی بین بازار نقدی و آتی ایجاد می‌شود و معامله‌گران می‌توانند نقره را از بازار نقدی خریداری کنند و در بازار آتی به فروش برسانند و یک سود بدون ریسک به دست آورند. برای آشنایی با نحوه آربیتراژ، مطلب « آن چه باید درباره آربیتراژ زعفران در بازار آتی کالا بدانید » را مطالعه کنید.

سخن آخر

معامله‌گران بازار آتی کالا، با استفاده از فرمول ارزش‌گذاری قراردادهای آتی و نرخ بهره انتظاری خود، می‌توانند به بررسی قیمت‌های معامله شده در بازار آتی کالا بپردازند. چنانچه قیمت‌های روی تابلو آتی بسیار بالاتر از قیمت منصفانه به‌دست آمده از فرمول باشد، یعنی قراردادهای آتی بالاتر از ارزش منصفانه معامله می‌شوند. در این شرایط، فرصت آربیتراژی برای خرید از بازار نقدی و فروش در بازار آتی ایجاد می‌شود و معامله‌گران می‌توانند با اقدام به آربیتراژ، از بازار آتی سود بدون ریسک کسب کنند.

راهنمای سرمایه گذاری و تجارت نقره برای مبتدیان

نقره در بازارهای مالی جهانی و پلتفرم های معاملاتی با نام انگلیسی «SILVER» شناخته می شود. این ماده خام مهمی است، درست مانند طلا . نماد معاملاتی نقره (XAG USD) نیز نامیده می شود. امکان معامله وجود دارد و این به معنای سرمایه گذاری در افزایش یا کاهش قیمت نقره است.

این امر با کمک CFD ها (Contracts for Difference) امکان پذیر است. معاملات قیمت نشان دهنده حرکات قیمت یک اونس نقره به دلار آمریکا است. یعنی ریسک معاملات با نقره اگر قیمت واقعی 17.5 باشد یعنی یک اونس نقره برابر با 17.50 دلار است!

نمونه ای از معاملات

0.1 لات نقره را در 17.50 با قیمت پایانی 18.00 دلار با سود 0.5 دلار در هر اونس (500 پیپ) بالاتر بخرید. به یاد داشته باشید، هنگام باز کردن لات 0.1، ارزش یک امتیاز معاملات نقره 0.4554 € است. این معامله طولانی سود 500 x 0.4554 EUR = + 227.68 EUR ایجاد می کند.

فروش 0.1 لات در SILVER در 17.00 با بسته شدن 250 پیپ در 16.75. مانند قبل با لات 0.1، ارزش پیپ در XAGUSD 0.4554 € است، بنابراین این موقعیت کوتاه سودی معادل (0.4554 * 250 = 113.84 €) به دست می آورد.

محاسبه برای از دست دادن موقعیت ها دقیقاً یکسان است. بیایید به نمونه ای از تجارت XAG USD CFD با معامله زیانده نگاه کنیم:

خرید 0.1 لات در ساعت 17.00 با بسته شدن 200 پیپ زیر قیمت خرید در 16.80 باعث ضرر 200 * – 0.4554 = – 91.072 € می شود. این مثال‌ها با استفاده از اهرم 1:10 انجام می‌شوند که مربوط به پروفایل مشتری واجد شرایط خاص است.

مزیت تجارت در بازارهای جهانی

شما می توانید نقره را در 24 ساعت شبانه روز و 24 روز هفته معامله کنید تا در زمان هایی که برای شما مناسب تر است ریسک معاملات با نقره معامله کنید.

• XAG USD را با نقدینگی بالا و سفارشات انجام شده با بهترین قیمت بازار توسط کارگزاری معامله کنید.
• از ضریب اهرمی استفاده کنید
• شما هیچ محدودیت حداقل فاصله ای برای توقف ضرر یا محدود کردن الگوها و استراتژی های معاملات نقره ندارید

معایب تجارت

اگر موقعیت های خود را برای چند روز باز نگه دارید، مشمول هزینه مبادله روی نقره هستید.

با استفاده از اسکالپینگ، نقره را روزی یک یا دو ساعت معامله کنید.

معاملات روزانه بر روی قیمت نقره با بازه های زمانی بالاتر و معاملات کمتر.

یک بار در روز XAG USD را برای سرمایه گذاری در سبک معاملاتی جایگزین تجزیه و تحلیل کنید.

اسکالپینگ

اسکالپ کردن خطرناک ترین راه برای تجارت فلز گرانبها است. معامله بر روی کوچکترین واحدهای زمانی شامل انجام معاملات زیادی در CFD SILVER در یک روز است.

مراقب باشید، می توانید موقعیت های زیادی را باز کنید و این لزوما به معنای سود بیشتر نیست، همه اینها به شرایط بازار نقره و استراتژی معاملاتی شما بستگی دارد.

معاملات روزانه

دقیقاً مانند اسکالپینگ، روش معاملاتی روز نیز با هدف استفاده از تفاوت قیمت نقره در روز انجام می شود. بستن تمام موقعیت ها قبل از پایان روز، عنصر مشابه دیگر بین این دو رویکرد است.

نکته اصلی که معاملات روزانه را از اسکالپینگ متمایز می کند، در درجه اول تعداد موقعیت ها و واحدهای زمانی است که در آن فعالیت می کنید. معامله گر روزانه نقره از نمودار 5 دقیقه ای پایین تر نخواهد رفت. در معاملات روزانه، نمودارهای ترجیحی برای معاملات 15 دقیقه یا حتی 30 دقیقه است.

برای سرمایه گذاری روی نقره زمانی که در حال حاضر یک کار تمام وقت دارید و زمانی برای تجارت نقره برای چندین ساعت در روز ندارید، راه حل دیگری در دسترس شماست! این تجارت Swing است. راهی برای تجارت بیشتر از یک روز و شروع تجارت نقره بدون صرف زمان زیادی در مقابل نمایشگرهای خود!

همچنین امکان معامله نقره در واحدهای زمانی مهم مانند H4، نمودارهای روزانه و هفتگی وجود دارد زیرا فرصت های کمی وجود دارد اما سیگنال هایی با ویژگی های بهتر وجود دارد!

نکاتی برای مبتدیان در تجارت نقره

برای اطلاع از زمان و نحوه معامله نقره (SILVER) یک برنامه معاملاتی دقیق ایجاد کنید.

برای اطلاع از روند کلی فلز گرانبها، قیمت طلا (GOLD) را تجزیه و تحلیل کنید.

استراتژی معاملاتی XAG/USD خود را در یک حساب آزمایشی آزمایش کنید تا ببینید چقدر موثر است.

بیاموزید که چگونه با وجود دوره های متوالی از دست دادن به نظم و انضباط پایبند باشید.

باید بدانید که قیمت نقره از حرکات طلا تبعیت می کند.

اگر علاقه مند به شرکت در دوره فارکس هستید روی لینک کلیک کنید

بهترین زمان معاملات در بازار

از 11:00 صبح تا 2:00 بعد از ظهر به وقت تهران

از ساعت 17:30 تا 20:30 به وقت تهران

عرضه و تقاضای

نقره نیز مانند هر کالایی تحت قانون عرضه و تقاضا است. این قانون ساده است:

اگر عرضه بیشتر از تقاضا باشد، قیمت نقره کاهش می یابد.

اگر تقاضا بیشتر از عرضه باشد، قیمت نقره بالا می رود.

تعیین عوامل عرضه

بیشتر نقره جدیدی که به بازار می آید مستقیماً از استخراج در معادن می آید. این نوع نمایش عمدتاً به عوامل لجستیکی بستگی دارد. به عنوان مثال در مورد مشکلات لجستیکی، قیمت نقره می تواند خیلی سریع تحت تاثیر قرار گیرد.

باید بدانید که فقط در معادن نقره نیست که یک فلز سفید رنگ پیدا می کنیم. استخراج از معادن طلا، سرب، روی و مس نیز نقره را تامین می کند. سطح عرضه نقره نیز به شدت به تقاضای جهانی برای این فلزات مختلف بستگی دارد.

بخش دیگر مربوط به بازیافت محصولاتی است که حاوی نقره هستند. این نوع نگاه زمانی اهمیت بیشتری پیدا می کند که کاهش ذخایر در طول سال ها را در نظر بگیریم.

بخش فناوری عامل اصلی تقاضا برای این مواد خام است. شاید ندانید، اما نقره یکی از بهترین هادی های الکتریکی را در میان فلزات دارد. بنابراین در محصولات الکترونیکی به ویژه برای ساخت لپ تاپ، تبلت، دوربین های دیجیتال و بسیاری موارد دیگر استفاده می شود.

این ممکن است حوزه ای باشد که در حال حاضر به آن فکر کرده اید، جواهرات. جواهرات سازی البته یکی دیگر از بخش ها و یک عامل بسیار مهم در تقاضا برای نقره در سطح جهان است.

بخش صنعت نیز نقش حیاتی در تقاضای نقره ایفا می کند. بدون فراموش کردن صنعت داروسازی یا صنعت نساجی توسط صنایع شیمیایی سراسر جهان استفاده می شود.

همچنین جنبه پولی نیز تقاضای نقره را در ارتباط با ایجاد مقادیر زیادی سکه در سراسر جهان در نظر می گیرد!

در نهایت، بخش سرمایه‌گذاری با نهادهای بزرگی مانند بانک‌ها که پول را به صورت شمش برای اهداف سفته‌بازی ذخیره می‌کنند، آخرین جایگاه را در این فهرست به خود اختصاص می‌دهد، زیرا نقره نیز یک پناهگاه امن در جهان است.

تاثیر قیمت طلا بر نرخ ارز

وقتی قیمت طلا کاهش می یابد، قیمت نقره نیز کاهش می یابد.

وقتی قیمت طلا بالا می رود، قیمت نقره نیز بالا می رود.

همانطور که دیدیم، نقره در زمینه هایی مانند تکنولوژی یا جواهرات استفاده می شود. این دو بخش دوره ای و حساس به شرایط اقتصادی هستند.

علاوه بر این، نقره در موقعیت امنی قرار دارد و این بیش از هر زمان دیگری در مواقع بحران اقتصادی است، زیرا فلزات گرانبها ارزش واقعی خود را حفظ می‌کنند در حالی که سایر دارایی‌ها در دوره‌های عدم اطمینان به شدت کاهش می‌یابند.

بانک های مرکزی

بانک‌های مرکزی از طریق سیاست‌ها و نرخ‌های سود خود به طور طبیعی بر نرخ ارز تأثیر می‌گذارند. و در نتیجه بر قیمت طلا و در نتیجه قیمت نقره تحت تاثیر تغییرات قیمت های بانک های مرکزی بزرگ قرار می گیرد.

در صورت نرخ های پایین تر، XAGUSD فرصت های قدردانی بیشتری خواهد داشت. نباید فراموش کرد که بانک های مرکزی نیز مقادیر زیادی نقره ذخیره می کنند.

بنابراین قیمت نقره تا حد زیادی با نرخ بهره مرتبط است. این بدان معناست که با افزایش نرخ بهره، قیمت نقره که هیچ سودی ایجاد نمی کند، کاهش می یابد و بالعکس. به همین دلیل است که قیمت نقره می تواند از طریق تصمیمات سیاست پولی، به ویژه نرخ بهره، تحت تأثیر بانک های مرکزی قرار گیرد.

معاملات قرارداد آتی نقره چیست و چگونه از آن استفاده کنیم؟

معاملات قرارداد آتی نقره در تاریخ 12 اسفند سال 1399 در بورس کالا آغاز شد. همان روز 216 قرارداد آتی نقره با سررسید تحویل فروردین سال 1400 ثبت شد، که بیانگر استقبال سرمایه‌گذاران است.

12 اسفند سال 1399 معاملات قرارداد آتی نقره برای اولین بار در ایران راه‌اندازی شد. به طور کلی اولین معاملات قراردادهای آتی در ایران ، آذر ماه سال 1387 انجام شد. از آن به بعد قراردادهای آتی کالاهایی مثل: مس، سکه، شمش طلا، زیره، پسته، کنجاله سویا، زعفران و… در بورس کالا معامله می‌شدند.

قرارداد آتی نقره و در کل قراردادهای آتی ، یکی از ابزارهای بازار مشتقه هستند. این ابزارها برای پوشش ریسک سرمایه‌گذاران در بازارهای مالی ایجاد شده‌اند. پیش از شرح و بررسی معاملات آتی نقره ابتدا نگاهی گذرا به کلیت معاملات قراردادهای آتی در بورس، می‌اندازیم.

قرارداد آتی (future Contract) چیست؟

قرارداد آتی قراردادی است که به موجب آن، طرفین متعهد به پرداخت وجه خرید و نیز تحویل دارایی، در سررسید معین می‌شوند. به بیان ساده ما دارایی‌ای را با یک قیمت مشخص می‌خریم ولی آن را در آینده (تاریخ سررسید قرارداد) تحویل گرفته و هزینه‌اش را پرداخت می‌کنیم.

این قرارداد به افراد امکان می‌دهد کالایی را خریداری کنند اما بعداً آن را تحویل بگیرند و هزینه‌اش را بپردازند و یا کالایی که ندارند فروخته و در آینده آن را به خریدار تحویل دهند. قرارداد آتی قراردادی دو طرفه است، یعنی با سرمایه‌گذاری در آن می‌توان هم از کاهش قیمت و هم از افزایش آن، بهره برد.

ضمن عقد قرارداد آتی ، طرفین باید مبلغی را تحت عنوان «وجه تضمین» به اتاق پایاپای بورس کالا بسپارند. وجه تضمین، ضمانت عمل به تعهدات خریدار و فروشنده بوده و در صورت تغییر قیمت قرارداد، طرفین باید وجه تضمین را تعدیل نمایند.

معاملات قرارداد آتی دارای ریسک‌ مالی بالقوه هستند. یعنی اگر فردی که موقعیت خرید دارد سود کند قطعاً سرمایه‌گذاری که موقعیت فروش داشته ضرر خواهد کرد. بنابراین این نوع معاملات به مهارت و دانش کافی نیاز دارند.

مزایای معاملات قرارداد آتی

انجام معاملات قرارداد آتی از جمله قرارداد آتی نقره ، برای سرمایه‌گذاران مزایایی دارد که عبارتند از:

• پوشش ریسک نوسانات قیمت کالای مورد نظر: در واقع ریسک نوسانات قیمتی کالا را کاهش می‌دهد.
• تضمین معاملات به وسیله سپردن وجه تضمین در اتاق پایاپای: استفاده از این مکانیسم ریسک اعتباری را کاهش داده و پشتوانه‌ای امن برای دو طرف معامله خواهد بود.
• نقدشوندگی بالا: قرارداد آتی نقره و به طور کل قراردادهای آتی در بورس قابل فروش هستند. می‌توان تا پیش از سررسید در بازار آن‌ها را معامله کرد. در صورت نیاز به خود نقره(کالا) نیز می‌توان در تاریخ مقرر آن را از بازار فیزیکی تهیه کرد.
• شفافیت قیمت‌ها به واسطه معامله در بورس: این معاملات در بورس با استفاده از سامانه معاملاتی استاندارد صورت می‌گیرد. کارگزار سفارش مشتریان خود را در سامانه معاملات آتی قرار می‌دهد. سفارشات بر اساس اولویت قیمت و زمان ورود، انجام می‌شوند.
• بهره‌گیری از اهرم مالی: این ویژگی به معامله‌گران فرصت کسب سود چند برابری می‌دهد. با استفاده از این اهرم می‌توان با مبلغ مورد نیاز جهت سرمایه‌گذاری روی 100 گرم نقره ، روی 1000 گرم نقره سرمایه‌گذاری کرد.
• وجود مشخصات قرارداد و استانداردسازی کالا
• هزینه‌ها و کارمزدهای پایین معاملات
• فروش کالا بدون داشتن آن
• معافیت مالیاتی

انواع قرارداد آتی در بورس

قراردادهای آتی با توجه به دارایی پایه موضوع آن‌ها به دو دسته‌ تقسیم می‌شوند:

1. قرارداد آتی کالا: دارایی پایه در این نوع قراردادها، محصولات کشاورزی، فلزات و مواد نفتی است. قرارداد آتی نقره نیز ازجمله قراردادهای آتی کالا به شمار می‌رود.
2. قرارداد آتی مالی: دارایی پایه موضوع این قراردادها سهام، ارز و اوراق قرضه می‌باشد.

معاملات قرارداد آتی نقره

نقره یکی از مهم‌ترین فلزات گرانبها در انواع بازارهای مالی دنیا محسوب می‌شود. این فلز ارزشمند، علاوه بر این که یکی از ابزارهای سرمایه‌گذاری می‌باشد، در صنایع جواهرسازی، وسایل تزئینی، ظروف آشپزخانه و امثال آن نیز مصرف می‌شود. بازارهای نقدی و مشتقه بزرگ و گسترده‌ای در بورس‌های بزرگ دنیا برای نقره وجود دارد. اکنون برای نخستین بار قراردادهای آتی نقره در بورس کالای ایران معامله می‌شوند.

در این نوع قراردادها معالمه‌گران 3 فرصت برای کسب سود خواهند داشت:

1. خرید و فروش قرارداد آتی (معامله‌گران می‌توانند از تغییرات قیمت قراردادهای آتی نوسان بگیرند.)
2. خرید کالا
3. فروش کالا

یعنی هم می‌توان تا پیش از سررسید قرارداد آتی را مانند سایر اوراق بهادار در بورس معامله کرد، هم خود نقره را خرید یا فروخت. فرض کنیم قیمت نقره اکنون گرمی 17000 تومان است. احتمال می‌دهیم قیمت آن تا دو ماه دیگر به گرمی 20,000 تومان افزایش یابد. با خرید قرارداد آتی نقره و پیش‌خرید کردن آن، اولاً لازم نیست کل پول را الان پرداخت کنیم دوماً از نوسانات ریسک معاملات با نقره ریسک معاملات با نقره قیمتی در امان خواهیم بود.

نکات معاملات قرارداد آتی نقره

چند نکته حائز اهمیت که معامله‌گران قرارداد آتی نقره باید بدانند:

• معاملات قراردادهای آتی نقره و کسب هرگونه سود در این بازار، معاف از مالیات است.
• خریدار موظف است در زمان تحویل، علاوه بر ارزش قرارداد، مالیات بر ارزش افزوده را(در صورتیکه وجود داشته باشد.) به فروشنده بپردازد.
• فقط آن دسته از فروشندگانی که مطابق با قوانین و مقررات مالیاتی در نظام مالیات بر ارزش افزوده ثبت نام کرده‌ و گواهی دارند، امکان ورود به فرایند تحویل قرارداد آتی را دارند. کارگزارن مکلف به اخذ مدارک لازم از ایشان(فروشنده) هستند.

مشخصات قرارداد آتی نقره

هر قرارداد آتی نقره دربردارنده مشخصات خاصی می‌باشد که در جدول زیر به برخی از آن‌ها اشاره شده است.

دارایی پایه	نقره
قرارداد آتی پذیرش شده	قراردا آتی نقره
اندازه قرارداد	100 گرم
استاندارد تحویل	نقره تحویلی به صورت ساچمه و با درجه خلوص حداقل 999
ماه قرارداد	کلیه ماه‌های سال به تشخیص شرکت بورس کالا
حد نوسان قیمت روزانه	حداکثر مثبت و منفی 5% و با توجه به قیمت تسویه روز قبل
دوره معاملات	دوره معاملات در هریک از نمادها در اطلاعیه مربوط به همان نماد اعلام می‌گردد.
محل تحویل	انبارهای مد نظر بورس 10 روز قبل از پایان دوره معاملاتی هر نماد توسط بورس اعلام می‌شود.
دوره تحویل	مطابق تاریخ اعلام شده در اطلاعیه تحویل
حداقل تغییر قیمت سفارش	10 تومان برای هر واحد سرمایه‌گذاری معادل 1000 تومان در هر قرارداد
قیمت تسویه لحظه‌ای	بر اساس 30% حجم معاملات پایانی در هر لحظه معاملاتی محاسبه می‌شود.

آیا با همان کد بورسی می توان معاملات قرارداد آتی نقره را انجام داد؟

یک نکته قابل توجه این است که انجام معاملات قرارداد آتی نقره یا هر قرارداد آتی دیگری مستلزم دریافت کد معاملات آتی از کارگزاری‌های دارای مجوز می‌باشد. در واقع با کد بورسی عادی نمی‌توان در این بازار معامله کرد؛ بنابراین برای انجام این معاملات اولین گام مراجعه به یک کارگزاری است که مجوز معاملات آتی در بورس را اخذ نموده باشد.

دریافت کد معاملاتی قرارداد آتی

• مراجعه به یک کارگزاری دارای مجوز و خوش‌نام در حیطه معاملات آتی
• ارائه مدارک شناسایی و آخرین مدرک تحصیلی(لزوماً بالای دیپلم) به کارگزاری مورد نظر
• امضای قراردادهای مرتبط با معاملات آتی و سامانه معاملات برخط
• دریافت نام کاربری و رمز ریسک معاملات با نقره عبور ورود به سامانه معاملات برخط قراردادهای آتی از کارگزاری

کلام آخر

قرارداد آتی نقره نیز یکی از انواع قراردادهای آتی در بورس است که اگر با دانش کافی به معامله آن بپردازید موفق به کسب سود خواهید شد. مهم‌ترین مزیت این قراردادها نیز وجود اهرم مالی در آن است که در صورت عدم آگاهی می‌تواند منجر به زیان چند برابری شود.